Das Geheimnis zu finden, Profit in Paaren Trading Quants ist Wall Street s Name für Marktforscher, die quantitative Analyse verwenden, um profitable Handelsstrategien zu entwickeln. Kurz gesagt, ein Quant kämmt durch Preisverhältnisse und mathematische Beziehungen zwischen Unternehmen oder Handelsfahrzeugen, um göttliche profitable Handelsmöglichkeiten. Während der achtziger Jahre schlug eine Gruppe von Quants, die für Morgan Stanley arbeiten, Gold mit einer Strategie, die als Paar-Handel bezeichnet wird. Institutionelle Investoren und proprietäre Handelsplattformen bei großen Investmentbanken nutzen diese Technik seither und viele haben mit der Strategie einen ordentlichen Gewinn erzielt. Es ist selten im besten Interesse von Investmentbankern und Investmentfondsmanagern, profitable Handelsstrategien mit der Öffentlichkeit zu teilen, so dass der Paarhandel ein Geheimnis der Profis (und ein paar geschickte Personen) bis zum Aufkommen des Internets blieb. Online-Handel öffnete den Deckel auf Echtzeit-Finanzinformationen und gab den Anfängern Zugang zu allen Arten von Anlagestrategien. Es dauerte nicht lange für die Paare Handel zu gewinnen, um einzelne Investoren und kleine-Zeit-Händler zu suchen, um ihre Risiko-Exposition gegenüber den Bewegungen des breiteren Marktes zu sichern. Was ist Paare Handelspaare Handel hat das Potenzial, Gewinne durch einfache und relativ risikoarme Positionen zu erzielen. Der Paarhandel ist marktneutral. Was bedeutet, dass die Richtung des Gesamtmarktes keinen Einfluss auf seinen Gewinn oder Verlust hat. Ziel ist es, zwei hochkorrelierte Handelswaren miteinander zu verknüpfen, die eine lange und die andere kurz, wenn das Paarpreisverhältnis divergiert, x Anzahl der Standardabweichungen - x mit historischen Daten optimiert. Wenn das Paar zu seinem mittleren Trend zurückkehrt, wird ein Gewinn auf einer oder beiden Positionen ausgegeben. Ein Beispiel unter Verwendung von Aktien Trader können entweder grundlegende oder technische Daten verwenden, um einen Handelspartner zu konstruieren. Unser Beispiel hier ist technischer Natur, aber einige Händler verwenden ein P / E-Verhältnis oder andere grundlegende Faktoren, um Korrelation und Divergenz zu messen. Der erste Schritt bei der Gestaltung eines Paar-Handel ist die Suche nach zwei Bestände, die hoch korreliert sind. In der Regel bedeutet dies, dass die Unternehmen in der gleichen Branche oder Teilsektor, aber nicht immer. Zum Beispiel können Index-Tracking-Aktien wie der QQQQ (Nasdaq 100) oder der SPY (SampP 500) hervorragende Paarhandelsmöglichkeiten bieten. Zwei Indizes, die im Allgemeinen zusammenarbeiten, sind der SampP 500 und der Dow Jones Utilities Average. Diese einfache Preisdarstellung der beiden Indizes zeigt ihre Korrelation: Für unser Beispiel werden wir uns zwei Unternehmen anschauen, die in hohem Maße korrelieren: GM und Ford. Da beide amerikanische Autohersteller sind, neigen ihre Bestände dazu, zusammen zu bewegen. Unten ist ein wöchentliches Diagramm des Preisverhältnisses zwischen Ford und GM (berechnet, indem Fords Aktienkurs durch GMs Aktienkurs dividiert). Diese Preis-Verhältnis wird manchmal als relative Leistung (nicht zu verwechseln mit dem relativen Stärke-Index etwas ganz anderes). Die mittlere weiße Linie stellt das mittlere Preisverhältnis der vergangenen zwei Jahre dar. Die gelbe und die rote Linie repräsentieren ein und zwei Standardabweichungen von dem mittleren Verhältnis. In der nachstehenden Grafik können die Gewinnpotenziale ermittelt werden, wenn die Kursquote auf die erste oder zweite Abweichung trifft. Wenn diese profitable Divergenzen auftreten, ist es Zeit, eine lange Position im Underperformer und eine kurze Position in der Overachiever zu nehmen. Die Einnahmen aus dem Leerverkauf können dazu beitragen, die Kosten für die lange Position, so dass die Paare Handel kostengünstig zu setzen. Position Größe des Paares sollte durch Dollar-Wert statt Anzahl der Aktien auf diese Weise ein 5 bewegen in einem entspricht einem 5 bewegen in der anderen. Wie bei allen Investitionen besteht auch die Gefahr, dass die Trades in den roten Bereich gelangen könnten. Daher ist es wichtig, vor der Implementierung des Paarhandels optimierte Stop-Loss-Punkte zu ermitteln. Ein Beispiel mit Futures-Kontrakten Die Handelspolitik funktioniert nicht nur mit Aktien, sondern auch mit Währungen, Rohstoffen und Optionen. Im Futures-Markt. Mini-Verträge - kleinere Verträge, die einen Bruchteil des Wertes der Full-Size-Position darstellen - ermöglichen kleineren Anlegern den Handel mit Futures. Ein Paar-Handel auf dem Futures-Markt könnte eine Arbitrage zwischen dem Futures-Kontrakt und der Cash-Position eines bestimmten Index beinhalten. Wenn der Futures-Kontrakt der Cash-Position voraussetzt, könnte ein Trader versuchen, durch Kurzschließen der Zukunft zu profitieren und lange im Index-Tracking-Bestand zu gehen, und erwartet, dass sie irgendwann zusammenkommen. Häufig sind die Bewegungen zwischen einem Index oder einer Ware und ihrem Futures-Kontrakt so eng, dass Gewinne nur für die schnellsten Händler übrigbleiben - oft mit Computern, die automatisch enorme Positionen im Handumdrehen ausführen. Ein Beispiel mit Optionen Option Trader verwenden Anrufe und setzen, um Risiken zu schützen und Volatilität (oder das Fehlen davon) auszuschöpfen. Ein Aufruf ist eine Verpflichtung des Schriftstellers, Aktien einer Aktie zu einem bestimmten Preis irgendwann in der Zukunft zu verkaufen. Ein Put ist eine Verpflichtung des Schriftstellers, Aktien zu einem gegebenen Preis irgendwann in der Zukunft zu kaufen. Ein Paar-Handel auf dem Optionsmarkt könnte das Schreiben eines Aufrufs für ein Sicherheitssystem beinhalten, das sein Paar (eine andere hochkorrelierte Sicherheit) übertrifft und die Position durch Schreiben eines Puts für das Paar (die unterdurchschnittliche Sicherheit) anpasst. Da die beiden zugrundeliegenden Positionen wieder zu ihrem Mittel zurückkehren, werden die Optionen wertlos, so dass der Händler die Erlöse aus einer oder beiden Positionen einstecken kann. Nachweis der Rentabilität Im Juni 1998 veröffentlichte die Yale School of Management eine Veröffentlichung von Even G. Gatev, William Goetzmann und K. Geert Rouwenhorst, die versuchten, zu beweisen, dass der Handel von Paaren profitabel ist. Unter Verwendung von Daten von 1967 bis 1997, fand das Trio, dass über einen Sechs-Monats-Handelsperiode, die Paare Handel eine Rendite von durchschnittlich 12. Um profitable Ergebnisse von plain luck zu unterscheiden, beinhaltete ihr Test konservative Schätzungen von Transaktionskosten und zufällig ausgewählten Paaren. Das vollständige 34-seitige Dokument finden Sie hier. Diejenigen, die sich für die Handelspartner interessieren, finden in Ganapathy Vidyamurthys das Buch Pairs Trading: Quantitative Methoden und Analysen. Die Sie hier finden können. Der breite Markt ist voll von Höhen und Tiefen, die schwache Spieler herausfordern und sogar die klügsten Prognostiker verwechseln. Glücklicherweise können mit marktneutralen Strategien wie dem Handel, Investoren und Händlern Gewinne in allen Marktbedingungen gefunden werden. Die Schönheit des Paarhandels ist seine Einfachheit. Die Long / Short-Beziehung von zwei korrelierten Wertpapieren fungiert als Ballast für ein Portfolio, das in den choppy Gewässern des Gesamtmarktes gefangen wird. Viel Glück mit Ihrer Jagd auf Profit im Paar-Handel, und heres zu Ihrem Erfolg in den Märkten. Eine grundlegende Einführung in Paare Handelspaare Handel oder statistische Arbitrage ist eine Aktienhandelsstrategie, die versucht, Markt neutral und erfassen die Ausbreitung zwischen zwei korrelierten Aktien Da sie zum mittleren Preis zurückkehren. Es ist von einigen als 8220statistischen Arbitrage8221 bekannt, aber 8220pairs trading8221 ist der allgemeinere Name, der verwendet wird, um sich auf diese Technik zu beziehen. Einfach gesagt, ist es der Kauf und der gleichzeitige Verkauf von zwei Aktien, die aufeinander folgen, wenn sie von dem normalen Muster in der Erwartung abweichen, dass das normale Muster bald wieder aufnehmen wird. Mit anderen Worten, Händler finden zwei Aktien, die dazu neigen, zusammen zu bewegen. Der Händler würde Aktien A kaufen und Börse B kurz verkaufen. Klicken Sie hier, um zu erlernen, wie man Bollinger Bänder mit einem quantifizierten, strukturierten Ansatz benutzt, um Ihre Handelsränder zu erhöhen und größere Gewinne mit dem Handel mit Bollinger Bands 8211 A Quantified Guide zu sichern. Paar Handel wird auch mit Optionen, Futures und Körbe von Aktien, aber das ist Futter für zukünftige Artikel. Dieser Artikel wird die Grundlagen des Paares Handel, indem Sie eine einfache 4-Schritt-Methode für Paare Handel. I8217ll auch Beispiele und zeigen Ihnen in die richtige Richtung für weitere Informationen über diese hoch effektive Aktienhandel Taktik oft von Fachleuten verwendet. Hier ist die einfache 4-Stufen-Methode, um loszulegen im Paar Handel. Schritt 1. Wählen Sie die Stock Pair Das klingt wie der schwierigste Teil des Prozesses, aber it8217s eigentlich ganz einfach in seiner Rohform. Es gibt viele komplizierte Methoden für die Wahl der Paar von Aktien, aber es läuft alles auf die Suche nach zwei Aktien, die in Bewegung korreliert sind. Beginnen Sie mit der Suche nach Aktien, die Sinn machen, ähnlich zu sein. Hier sind einige Beispiele: Dies sind nur ein paar wenige der Aktien, die im Paar Handel verwendet werden können, weil ihre Korrelation in Bewegung. Schritt 2. Visuelle Bestätigung Korrelation mit Charts Eyeballing Preis-Charts ist eine sehr einfache Möglichkeit, um die Korrelation von Paaren zu bestimmen. Schauen Sie sich Charts von Aktien, die Sie denken sollten korreliert werden, um mehrere, die wirklich zusammen bewegen finden. Es gibt viele komplexere Möglichkeiten, dies zu tun, aber dieser Weg ist die einfachste. Schritt 3. Erstellen Sie eine Preis-Verhältnis-Diagramm Dies ist eine weitere kompliziert klingende, aber eigentlich einfach, Verfahren. Die meisten Charting-Plattformen können dies für Sie automatisch tun. A Preis-Verhältnis-Diagramm Es ist ein Diagramm von beiden Aktien zusammen gezeichnet. Er wird berechnet, indem ein Aktienkurs in den anderen geteilt wird. Diese sind in der Regel Liniencharts und messen Abweichungen von der mittleren oder durchschnittlichen Spread zwischen den beiden Aktien in das Paar. Schritt 4. Ein Stock kaufen. Verkaufen eine Aktie Kurze Wenn die Preis-Verhältnis-Linie bewegt sich auf ihre erste oder zweite Abweichung von der mittleren it8217s Zeit, um den Handel geben. Sie wollen lange die Lagging und kurz die über Performer. Ihr Gewinn ist überall in der Ausbreitung, wie es kommt zurück zu den Mittelwert. Wenn Sie anfangen, passen Sie Dollarwert in jedem Vorrat und nicht Anteilzahl, dieses hält Sachen gleich in den Bewegungen. Es gibt viele Möglichkeiten, um die Trades, das ist nur die rudimentäre Methode Größe. Dies ist das Paar Handel in seiner einfachsten Form. It8217s nicht ein Narr Beweis-Methode. Händler können und verlieren Geld. Doch Paaren Handel ist eine bewährte Methode für konsistente Gewinne. Am wichtigsten ist, denken Sie daran, Stopps verwenden, wenn Paar Handel. Es ist möglich, dass beide Seiten des Handels verlieren können, so wissen, wie viel Sie bereit sind, vor dem Ausführen Ihrer ersten Paar Handel verlieren. Dave Goodboy ist Vice President of Marketing für eine New York City basierte Multi-Strategie-Fonds. Ruggiero, Murray A. Jr. Equity-Futures: Trades Website in diesem kühnen neuen Markt Futures v30 n1 S. 58-61 Sep. 2001. Financial Times Japan Ed. Spinnen und Viper finden favourin die Equity-Dschungel Abschnitt: Global Investment Fund Managemen 7. April 2002. Spiro, L. et al. Es war nicht gerade der Anleihemarkt, den LTCM gefährdet, Geschäft Woche, 9. November 1998, Nr. 3603, p. GIB gewinnt den European Hedge Fund Award, Emerging Markets Daftafile, Bahrain Tribune, 12.06.2001. 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Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 4, dadurch gekennzeichnet, Eine erste Sicherheit, eine Anfrage zum Handel einer zweiten Sicherheit und eine Anfrage zum Handel der ersten Sicherheit und der zweiten Sicherheit mit einer minimalen Spreizbegrenzung zu handeln, und wobei die erste Sicherheit und die zweite Sicherheit jeweils einen Gebotspreis und einen Briefpreis aufweisen Bestimmen der Bid / Bid-Spreizung auf dem Markt der ersten Sicherheit und der zweiten Sicherung, die die Ask / Ask-Spreizung auf dem Markt der ersten Sicherheit bestimmt und die zweite Sicherheit bestimmt, dass die minimale Spreizgrenze jeder Paar-Handelsanforderung durch einen Bereich erfüllt ist Der Bid / Bid-Spreizung und der Ask / Ask-Spreizung, die eine Transaktion zwischen einem ersten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einer Nicht-Paar-Handelsanforderung ausführt, Eine Paar-Handelsanforderung durch den Bereich der Bid / Bid-Spreizung und der Ask / Ask-Spreizung erfüllt wird und unter Verwendung eines Computers ein zweiter Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einen ersten Teil anpasst Des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen die andere Paar-Handelsanforderung unter der Voraussetzung, dass ein Bereich der minimalen Spreizgrenze der einen Paar-Handelsanforderung und der anderen Paar-Handelsanforderung mit dem Bereich des Gebots / Gebots überlappt Verbreiten und fragen / fragen verbreiten. 2. Verfahren nach Anspruch 1, wobei der Schritt des Ausführens einer Transaktion für den ersten Abschnitt des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage den Schritt umfasst: Ausführen einer Transaktion für den ersten Teil des Handels des ersten Sicherheit in der einen Paar Handel Anfrage in einem externen Markt. Verfahren nach Anspruch 1, wobei der Schritt des Ausführens einer Transaktion von einem Finanzinstitut durchgeführt wird, das einen Auftragsbestand hat und der Schritt des Ausführens einer Transaktion den Schritt umfasst: Ausführen einer Transaktion für den ersten Teil des Handels des ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen den bestellten Auftragsbestand. 4. Verfahren nach einem der vorhergehenden Ansprüche, dadurch gekennzeichnet, dass eine Transaktion zwischen einem zweiten Abschnitt des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einer anderen Nichtpaar-Handelsanforderung ausgeführt wird, vorausgesetzt, dass die minimale Spreizgrenze der einen Wobei der Schritt des Ausführens des ersten Teils der einen Paar-Handelsanforderung und des Ausführens des zweiten Teils der einen Paar-Handelsanforderung die Schritte umfasst, dass die Paarhandelsanforderung von dem Bereich der Gebots - / Gebotsstreuung und der Anfrage / Nachfrage-Verbreitung erfüllt wird; Von: Feststellen, ob der Gebotspreis des ersten Wertpapiers und der Geldkurs des zweiten Wertpapiers einem Spreizbegrenzungswert entsprechen, der einen Betrag des zweiten Wertpapiers, der verkauft werden kann, basierend auf einer Gebotsgröße, die mit dem zweiten Wert assoziiert ist, Die auf der Grundlage der Menge der zweiten Sicherheit, die verkauft werden kann, gekauft werden kann, wobei die äquivalente Menge der ersten Sicherheit auf der Grundlage von Anpassungskriterien, die einen Kaufpreis für die angepasste äquivalente Menge der ersten Sicherheit auf der Grundlage der Spreizbegrenzung berechnen, berechnet wird Den besagten angepassten äquivalenten Betrag der besagten ersten Sicherheit zu dem besagten Kaufpreis zu kaufen und einen Deckungsauftrag auszuführen, um den besagten Betrag der zweiten Sicherheit zu verkaufen. 5. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 4, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt des Ausführens eines Kaufvertrags umfasst: Ausführen eines Deckungsauftrags, um den Betrag des zweiten Wertpapiers zum Kaufpreis des zweiten Wertpapiers zu verkaufen. 6. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 4, dadurch gekennzeichnet, dass der Preis des ersten Wertpapiers und des Briefkurses des zweiten Wertpapiers einem Spread-Limit entsprechen, das einen Betrag des ersten Wertpapiers ermittelt, das auf Basis eines Angebots gekauft werden kann Die mit der ersten Sicherheit assoziiert ist, eine äquivalente Menge der zweiten Sicherheit zu berechnen, die auf der Grundlage des Betrags der zweiten Sicherheit verkauft werden kann, die gekauft werden kann, indem die äquivalente Menge der zweiten Sicherheit auf der Grundlage von Anpassungskriterien, die einen Verkaufspreis für das eingestellte Äquivalent berechnen, angepasst wird Betrag der zweiten Sicherheit auf der Grundlage der Spreizbegrenzung, die eine auslösende Anweisung ausführt, um den bereinigten äquivalenten Betrag der zweiten Sicherheit zu dem Verkaufspreis zu verkaufen und einen Deckungsauftrag auszuführen, um den Betrag der ersten Sicherheit zu erwerben. 7. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 6, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt zum Ausführen eines Kaufauftrags umfasst: Ausführen eines Deckungsauftrags, um den Betrag des ersten Wertpapiers zum Kaufpreis des ersten Wertpapiers zu erwerben. 8. Verfahren nach Anspruch 6, dadurch gekennzeichnet, dass die Einstellkriterien eine Mindestmenge und eine Höchstmenge umfassen. 9. Verfahren nach Anspruch 8, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt des Ausführens eines Initiierungsbefehls den folgenden Schritt umfasst: Runden des Initiierungsbefehls zu einer runden Losgröße. Verfahren nach Anspruch 1, wobei der Schritt des Ausführens eines ersten Teils des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar Handelsanfrage den Schritt umfasst: Ausführen eines ersten Teils des Handels der ersten Sicherheit in dem einen Paar Handel Anforderung in einer Vielzahl von Tranchen. 11. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 11, dadurch gekennzeichnet, dass die eine Paar-Trade-Anforderung eine erste Spreizbegrenzung aufweist und die andere Paar-Trade-Anfrage eine zweite Spreizgrenze aufweist und wobei der Schritt des Anpassens des zweiten Teils des Trade der ersten Sicherheit in dem einen Paar Und mindestens ein erster Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen die andere Paar-Handelsanforderung ferner die folgenden Schritte umfasst: Bestimmen, dass ein Bereich des ersten Spreizgrenzwerts und des zweiten Spreizgrenzwerts mit einem Wert überlappt Die auf der Grundlage des genannten Spreizungsniveaus und des zweiten Teils des besagten Handels der genannten ersten Sicherheit in der genannten einen Handelsgeschäftsanforderung und mindestens einem der genannten Märkte eine Spreizungstabelle für die erste Sicherheit und die zweite Sicherheit, Ersten Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen die andere Paar-Handelsanfrage basierend auf den berechneten Preisen. Verfahren nach Anspruch 11, wobei der Schritt des Einstellens eines Spreizniveaus die folgenden Schritte umfasst: Berechnen eines Mittelwertes zwischen dem ersten Spreizgrenzwert und dem zweiten Spreizgrenzwert und Setzen des Spreizpegels als Mittelwert, wenn der Mittelwert innerhalb des Marktspreads liegt . 13. Verfahren nach einem der Ansprüche 12 bis 13, dadurch gekennzeichnet, dass die Spread-Menge, die dem Mittelwert und der Marktverbreitung am nächsten liegt, und das Spread-Niveau als Spread-Menge festgelegt wird, wenn der Mittelwert nicht innerhalb der Marktspreizung liegt. 14. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 13, dadurch gekennzeichnet, dass die eine Paarhandelsanforderung eine erste Spreizgrenze, ein Kaufverhältnis und ein Verkaufsverhältnis aufweist, wobei die weitere Paargeschäftsanforderung eine zweite Spreizgrenze, ein Kaufverhältnis und ein Verkaufsverhältnis aufweist Des Anpassens eines zweiten Teils des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und zumindest des ersten Teils des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen die andere Paar-Handelsanforderung ferner die folgenden Schritte umfasst: Bestimmen Dass besagtes Kaufverhältnis und besagtes Verkaufsverhältnis, das mit der genannten einen Handelsanfrage assoziiert ist, nicht gleich dem besagten Kaufverhältnis und dem besagten Verkaufsverhältnis der besagten anderen Paarhandelsanforderung ist und daß eine Überschneidung zwischen dem Bereich des besagten ersten gespreizten Limits und dem besagten zweiten gespreizten Limit und a besteht Dass die Marktpreise vorhanden sind, die innerhalb der Überlappung liegen, die einen Fehlanpassungsbetrag in der zweiten Sicherheit auf der Basis einer Differenz zwischen dem Kaufverhältnis und dem Verkaufsverhältnis, das mit der einen Paar-Handelsanfrage und dem Kaufverhältnis und dem Verkaufsverhältnis des anderen verbunden ist, bestimmt Die eine Kreuzmenge für die erste Sicherheit berechnet und die zweite Sicherheit einen Kreuzungspreis für die erste Sicherheit auswählt und die zweite Sicherheit, die innerhalb der Überlappung liegt, bestimmt, dass der Fehlanpassungsbetrag bei dem Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit, die der zweiten Sicherheit entspricht, verfügbar ist Einen Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens den ersten Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen die andere Paar-Handelsanforderung auf der Grundlage der ausgewählten Preise und Ausführen einer Transaktion für die Fehlbetrag der zweiten Sicherheit bei dem Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit. Verfahren nach Anspruch 14, wobei der Schritt des Bestimmens, dass der Fehlanpassungsbetrag bei dem Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit verfügbar ist, den folgenden Schritt umfasst: Bestimmen, dass der Fehlanpassungsbetrag in einem externen Markt zu dem Kreuzungspreis für den zweiten verfügbar ist Sicherheit. Verfahren nach Anspruch 14, wobei der Schritt des Bestimmens, dass der Fehlanpassungsbetrag verfügbar ist, durch ein Finanzinstitut durchgeführt wird, das einen Auftragsbestand hat, und der Schritt des Bestimmens, dass der Fehlanpassungsbetrag zum Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit verfügbar ist, umfasst Schritt: Bestimmen, dass der Fehlanpassungsbetrag in dem Bestellbestand bei dem Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit verfügbar ist. 17. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 17, dadurch gekennzeichnet, dass die eine Paar-Handelsanforderung und die andere Paar-Handelsanfrage eine Anzahl von Spreads angeben, und wobei der Schritt des Anpassens eines zweiten Teils des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und zumindest Wobei der erste Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen die andere Paar-Handelsanforderung den Schritt enthält: Anpassen eines zweiten Teils des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens der ersten Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen die andere Paar-Handelsanfrage, wenn die Anzahl der Spreads größer als eine minimale Anzahl von Spreads ist. 18. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 17, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt des Empfangens einer Vorliebe für das Füllen von zumindest einigen der Vielzahl von Handelsanforderungen über den Ausführungsschritt erfolgt. 19. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 13, dadurch gekennzeichnet, dass der Schritt des Empfangens einer Vorliebe für das Füllen von zumindest einigen der mehreren Handelsanforderungen über den Anpassungsschritt erfolgt. 20. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 20, dadurch gekennzeichnet, dass ein Client eine Abfrage bezüglich eines Zustands der Paartauschanforderung abgibt und der Status der Paarbetriebsanforderung kontinuierlich in Echtzeit aktualisiert wird. 21. Verfahren nach einem der Ansprüche 19 bis 21, dadurch gekennzeichnet, dass die Bevorzugung durch einen Client elektronisch erfolgt. 22. Verfahren nach einem der Ansprüche 1 bis 21, dadurch gekennzeichnet, dass ein Client einen gleichzeitigen Bericht empfängt, wenn die Paartauschanforderung gefüllt ist und der Client das Paartreffen elektronisch bestätigt. 23. Verfahren nach einem der vorhergehenden Ansprüche, dadurch gekennzeichnet, dass eine Transaktion zwischen einem zweiten Abschnitt des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einer anderen Nicht-Paar-Handelsanforderung ausgeführt wird, vorausgesetzt, dass die minimale Spreizgrenze der einen Wobei der Schritt des Ausführens des ersten Teils der einen Paar-Handelsanforderung und des Ausführens des zweiten Teils der einen Paar-Handelsanforderung den Schritt umfasst, wobei der Schritt des Ausführens des ersten Teils der einen Paar-Handelsanforderung durch den Bereich der Gebots - / Gebotsstreuung und der Anfrage / Nachfrage-Verbreitung erfüllt ist Zu bestimmen: Bestimmen, ob der Briefkurs des ersten Wertpapiers und der Briefkurs des zweiten Wertpapiers einem Spreizungsgrenzwert entsprechen, der einen Betrag des zweiten Wertpapiers, der auf der Grundlage einer mit dem zweiten Wert assoziierten Frachtgröße gekauft werden kann, berechnet, die einen entsprechenden Betrag berechnet Die verkauft werden kann, basierend auf der Menge des zweiten Wertpapiers, die gekauft werden kann, indem die äquivalente Menge der ersten Sicherheit auf der Grundlage von Anpassungskriterien angepasst wird, die einen Verkaufspreis für die angepasste äquivalente Menge der ersten Sicherheit auf der Basis der Spreizgrenze, die eine ausführt, berechnen Den besagten angepaßten äquivalenten Betrag der besagten ersten Sicherheit zu dem genannten Verkaufspreis zu verkaufen und eine abschließende Bestellung auszuführen, um den besagten Betrag der besagten zweiten Sicherheit zu erwerben. 24. System zur Erfüllung einer Paarhandelsanforderung, wobei das System eine Vielzahl von Paarhandelsanforderungen empfängt, die eine Paarhandelsanforderung und eine weitere Paarhandelsanforderung umfasst, wobei jede Paarhandelsanforderung eine Anforderung umfasst, eine erste Sicherheit, eine Anfrage zum Handel, zu handeln Eine zweite Sicherheit und eine Anforderung, die erste Sicherheit und die zweite Sicherheit mit einer minimalen Spreizbegrenzung zu handeln, und wobei die erste Sicherheit und die zweite Sicherheit jeweils einen Gebotspreis und einen Briefpreis aufweisen, mit: einem Paar-Handelsmotor zum Bestimmen Die auf dem Markt des ersten Wertpapiers verbreitet ist, und die zweite Sicherung die Nachfrage / Nachfrage-Verbreitung auf dem Markt des ersten Sicherheitssystems bestimmt und das zweite Sicherheitssignal bestimmt, dass das Mindestspreizlimit jeder Paarhandelsanforderung durch einen Bereich von erreicht wird Wobei die Bid / Bid-Verbreitung und die Ask / Ask-Verbreitung für jede Sicherheit eine Transaktion zwischen einem ersten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einer Nicht-Paar-Handelsanforderung ausführen, vorausgesetzt, dass die minimale Spreizgrenze Der einen Paar-Handelsanforderung durch den Bereich der Bid / Bid-Verbreitung und der Ask / Ask-Verbreitung erfüllt ist, und ein Paar-Kreuzungsnetzwerk zum Anpassen eines zweiten Teils des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einer Ersten Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen die andere Paarhandelsanforderung, vorausgesetzt, dass ein Bereich der minimalen Spreizgrenze der einen Paar-Handelsanforderung und der anderen Paar-Handelsanforderung mit dem Bereich des Gebots überlappt / Bid Spread und sagte fragen / fragen verbreiten. 25. System nach Anspruch 24, ferner umfassend eine Verbindung zu einem externen Markt, wobei die Paarhandelsmaschine die Transaktion für den ersten Abschnitt des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung zur Ausführung auf dem externen Markt über die Verbindung weiterleitet . 26. System nach Anspruch 24, ferner umfassend ein Finanzinstitut, das einen Auftragsbestand hat und wobei die Paarhandelsmaschine die Transaktion für den ersten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen den Auftragsbestand ausführt. 27. System nach Anspruch 24, wobei die Paarhandelsmaschine bestimmt, ob der Gebotspreis der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und der Gebotspreis der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung ein Ausbreitungslimit erfüllen, eine Menge von Die auf Basis einer Gebotsgröße verkauft werden kann, die mit der zweiten Sicherheit assoziiert ist, eine äquivalente Menge der ersten Sicherheit berechnet, die basierend auf der Menge der zweiten Sicherheit gekauft werden kann, die verkauft werden kann, die äquivalente Menge der ersten sicherheitsbezogenen Basis anpasst Auf Anpassungskriterien einen Kaufpreis für den angepaßten äquivalenten Betrag des ersten Wertpapiers basierend auf dem Spreizungslimit berechnet, eine auslösende Anweisung ausführt, um den angepaßten äquivalenten Betrag des ersten Wertpapiers zu dem Kaufpreis zu kaufen, und einen Deckungsauftrag ausführt, um den Betrag des Betrags zu verkaufen Zweite Sicherheit. 28. System nach einem der Ansprüche 27 bis 27, dadurch gekennzeichnet, dass die Paarhandelsmaschine einen Deckungsauftrag ausführt, um den Betrag der zweiten Sicherheit zum Geldkurs der zweiten Sicherheit zu verkaufen. 29. System nach einem der Ansprüche 27 bis 27, dadurch gekennzeichnet, dass die Paarhandelsmaschine bestimmt, ob der Nachfragepreis des ersten Wertpapiers und der Briefkurs des zweiten Wertpapiers ein Spreizlimit erfüllen, einen Betrag des ersten Wertpapiers, der basierend auf einer Angebotsgröße gekauft werden kann , Die mit der ersten Sicherheit assoziiert ist, eine äquivalente Menge der zweiten Sicherheit berechnet, die verkauft werden kann, basierend auf der Menge der zweiten Sicherheit, die gekauft werden kann, die Vergleichsmenge der zweiten Sicherheit auf der Basis von Anpassungskriterien berechnet einen Verkaufspreis für die eingestellte äquivalente Menge Der zweiten Sicherheit auf der Grundlage der Spreizgrenze eine auslösende Anweisung ausführt, um den angepaßten äquivalenten Betrag der zweiten Sicherheit zu dem Verkaufspreis zu verkaufen, und einen Deckungsauftrag ausführt, um den Betrag der ersten Sicherheit zu erwerben. 30. System nach einem der Ansprüche 29 bis 30, dadurch gekennzeichnet, dass die Paarhandelsmaschine einen Deckungsauftrag ausführt, um den Betrag des ersten Wertpapiers zum Kaufpreis des ersten Wertpapiers zu erwerben. 31. System nach Anspruch 27, dadurch gekennzeichnet, dass die Einstellkriterien einen Mindestbetrag und einen Höchstbetrag umfassen. 32. System nach einem der Ansprüche 31 bis 32, wobei die Paarhandelsmaschine die Initiierungsreihenfolge auf eine runde Losgröße umrundet. System nach Anspruch 24, wobei die Paarhandelsmaschine mindestens einen Teil des Handels von einem der Wertpapiere in einer der Paarhandelsanforderungen in einer Vielzahl von Tranchen ausführt. System nach Anspruch 24, wobei die eine Paar-Handelsanfrage eine erste Spreizbegrenzung aufweist und die andere Paar-Handelsanfrage eine zweite Spreizbegrenzung aufweist und wobei das Paarüberquerungsnetzwerk bestimmt, dass ein Bereich der ersten Spreizgrenze und der zweiten Spreizgrenze ist Überschneidungen mit einer Marktspreizung ein Spreizniveau berechnet, berechnet die Preise für die erste Sicherheit und die zweite Sicherheit, die innerhalb des Marktes verbreitet sind, und auf der Basis des Spreizniveaus und dem zweiten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und Mindestens einen ersten Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen eine andere der Vielzahl von Paarhandelsanfragen basierend auf den berechneten Preisen. 35. System nach Anspruch 34, wobei das Paar-Kreuzungsnetzwerk einen Mittelwert zwischen dem ersten Spreizgrenzwert und dem zweiten Spreizgrenzwert berechnet und das Spreizniveau als Mittelwert festlegt, wenn der Mittelwert innerhalb des Marktspreads liegt. 36. System nach Anspruch 35, wobei das Paar-Kreuzungsnetzwerk eine Spreadmenge identifiziert, die am nächsten zu dem Mittelwert und innerhalb der Marktspreizung ist, und das Spread-Niveau als Spread-Menge festlegt, wenn das Mittel nicht innerhalb der Marktspreizung liegt. 37. System nach Anspruch 24, wobei die eine Paar-Handelsanforderung eine erste Spreizgrenze, ein Kaufverhältnis und ein Verkaufsverhältnis aufweist, wobei die andere Paar-Handelsanfrage ein zweites Spreizlimit, ein Kaufverhältnis und ein Verkaufsverhältnis aufweist und wobei das Paar Dass das Kaufverhältnis und das Verkaufsverhältnis, das mit der einen Paar-Handelsanfrage assoziiert ist, nicht gleich dem Kaufverhältnis und dem Verkaufsverhältnis der anderen Paarhandelsanforderung sind und dass eine Überlappung zwischen dem Bereich des ersten Spreizgrenzwerts und dem zweiten vorhanden ist Und dass eine Marktspreizung festlegt, dass die Marktpreise, die innerhalb der Überlappung liegen, einen Fehlanpassungsbetrag in der zweiten Sicherheit auf der Basis einer Differenz zwischen dem Kaufverhältnis und dem Verkaufsverhältnis, das mit der einen Paar-Handelsanfrage und dem Kaufverhältnis und dem Verkauf verbunden ist, bestimmt Verhältnis der anderen Paarhandelsanforderung eine Kreuzmenge für die erste Sicherheit berechnet und die zweite Sicherheit einen Kreuzungspreis für die erste Sicherheit auswählt und die zweite Sicherheit, die innerhalb der Überlappung ist, bestimmt, dass der Fehlanpassungsbetrag bei dem Kreuzungspreis für die zweite verfügbar ist Sicherheit dem zweiten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und zumindest dem ersten Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen die andere Paar-Handelsanforderung auf der Basis der ausgewählten Preise entspricht und ausgeführt wird Eine Transaktion für den Nichtübereinstimmungsbetrag der zweiten Sicherheit bei dem Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit. System nach Anspruch 37, wobei das Paarüberkreuzungsnetzwerk bestimmt, dass der Fehlanpassungsbetrag in einem externen Markt zu dem Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit verfügbar ist. System nach Anspruch 37, wobei das Paarkreuznetzwerk bestimmt, dass der Fehlanpassungsbetrag zum Kreuzungspreis für die zweite Sicherheit in dem Auftragsbestand eines Finanzinstituts verfügbar ist. System nach Anspruch 24, wobei die eine Paar-Handelsanforderung und die andere Paar-Handelsanforderung eine Anzahl von Spreads angeben, und wobei das Paar-Kreuzungsnetzwerk den zweiten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und bei Mindestens der erste Teil des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanfrage gegen die andere Paar-Handelsanforderung, wenn die Anzahl der Spreads größer als eine minimale Anzahl von Spreads ist. System nach Anspruch 24, wobei die Vielzahl von Paarhandelsanforderungen mindestens einige Paarhandelsanforderungen umfassen, die eine Vorliebe für die Ausführung über das Paarüberkreuzungsnetzwerk anzeigen, wobei das System ferner einen Portfoliomanager in Kommunikation mit dem Paarübergreifenden Netzwerk, dem Portfolio, umfasst Manager die Vielzahl von Paarhandelsanforderungen empfängt und die mindestens einen Teil der Vielzahl von Handelsanforderungen an das Paarüberkreuzungsnetzwerk entsprechend der Bevorzugung weiterleitet. System nach Anspruch 24, wobei das System ferner eine Paar-Handelsmaschine umfasst, um zumindest einige der Vielzahl von Paar-Handelsanforderungen auszuführen, wobei das System ferner einen Portfoliomanager in Kommunikation mit der Paar-Handel-Maschine umfasst, wobei die Mehrzahl von Handelspartnern umfasst Anfragen mindestens einige Paarhandelsanforderungen enthalten, die eine Vorliebe für die Ausführung über die Paarhandelsmaschine anzeigen, wobei der Portfoliomanager die Vielzahl von Paarhandelsanforderungen empfängt und die mindestens einen Teil der Vielzahl von Handelsanforderungen an die Paarhandelsmaschine entsprechend der Präferenz weiterleitet . Verfahren nach Anspruch 24, wobei ein Client eine Abfrage bezüglich eines Zustands der Paartauschanforderung abgibt und der Status der Paartauschanforderung kontinuierlich in Echtzeit aktualisiert wird. 44. Verfahren nach Anspruch 41, wobei die Bevorzugung durch einen Client elektronisch erfolgt. Verfahren nach Anspruch 24, wobei ein Client einen gleichzeitigen Bericht empfängt, wenn die Paarhandelsanforderung gefüllt ist und der Client den Paarhandel elektronisch bestätigt. 46. Computerlesbares Speichermedium, das Befehle für die Erfüllung einer Paarhandelsanforderung speichert, die, wenn sie von einem Computer ausgeführt werden, dazu führen, dass der Computer: eine Vielzahl von Paarhandelsanforderungen empfängt, die eine Paarhandelsanforderung und eine andere Paarhandelsanforderung umfassen, wobei jedes Paar Eine Anfrage zum Handel einer zweiten Sicherheit und eine Anfrage zum Handel der ersten Sicherheit und der zweiten Sicherheit mit einer minimalen Spreizgrenze umfasst und wobei die erste Sicherheit und die zweite Sicherheit jeweils ein Gebot haben Preis und ein fragenpreis bestimmen die Gebots - / Gebotsspanne auf dem Markt des ersten Wertpapiers und die zweite Sicherheit die fragen / fragespanne auf dem Markt des ersten Wertpapiers und die zweite Sicherheit bestimmen, dass das minimale Spreizlimit jeder Paargeschäftsanforderung ist Durch einen Bereich der Bid / Bid-Spreizung erfüllt wird und die Ask / Ask-Verteilung eine Transaktion zwischen einem ersten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paartauschanforderung und mindestens einer Nichtpaarbetriebsanforderung ausführt, Minimale Spreizgrenze der einen Paar-Handelsanforderung durch den Bereich der Bid / Bid-Spreizung und der Ask / Ask-Spreizung erfüllt ist und einen zweiten Teil des Handels der ersten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung und mindestens einen ersten Teil abdeckt Des Handels der zweiten Sicherheit in der einen Paar-Handelsanforderung gegen die andere Paar-Handelsanforderung unter der Voraussetzung, dass ein Bereich der minimalen Spreizgrenze der einen Paar-Handelsanforderung und der anderen Paar-Handelsanforderung mit dem Bereich des Gebots / Gebots überlappt Verbreiten und fragen / fragen verbreiten. HINTERGRUND Die vorliegende Erfindung bezieht sich auf ein System und ein Verfahren zum Handel von Wertpapieren und insbesondere auf ein System und ein Verfahren zum Trading von Wertpapieren in Paaren. Eine anerkannte Strategie für den Handel von Wertpapieren ist als Paar-Handel bekannt. Pair-Trading ist eine nicht direktionale Anlagestrategie, bei der der Anleger zwei Wertpapiere mit ähnlichen Eigenschaften identifiziert und die Wertpapiere derzeit zu einer Preisbeziehung handeln, die außerhalb ihres historischen Tradingbereichs liegt. Der Investor nutzt das Preisverhältnis zwischen den Wertpapieren durch den Kauf der unterbewerteten Sicherheit, während er die überbewertete Sicherheit kurzfristig verkauft. Da Pair-Trading eine marktneutrale Strategie ist, ist es eine besonders wünschenswerte Strategie für Investitionen in volatile Märkte. Ein Kontext, in dem das Paarhandeln sinnvoll ist, besteht darin, dass ein Anleger die Chance einer Arbitrage aus einer Fusion zwischen zwei Unternehmen nutzen möchte. Zum Beispiel hat Unternehmen A eine endgültige Vereinbarung über den Erwerb der Gesellschaft T angekündigt, in welchem Fall Unternehmen T Aktionäre erhalten 0,5 Aktien der Aktien der Gesellschaft A für jede Aktie der Gesellschaft T Aktien, die sie besitzen. Der Anleger wünscht, die Spanne zwischen der angebotenen Gegenleistung (0,5 Aktien von A) und dem Preis der T-Aktie zu erfassen. Dazu kauft der Investor Aktien der T-Aktie und verkauft Aktien der A-Aktie. Zum Beispiel, wenn Aktie T ist der Handel mit 28 pro Aktie und Aktie A handelt mit 60 pro Aktie, dann kann der Investor einen Handel für 200.000 Spreads durch den Kauf von 200.000 Aktien der T-Aktie und Verkauf von 100.000 Aktien einer Aktie ausführen. Nach der Fusion wird der Anleger die Short-Position auf Lager A mit den 100.000 Aktien einer Aktie, die die Anleger erhält im Austausch für die 200.000 Aktien der Investor von Aktien T gehalten zu decken. So durch die Ausführung der Paar Handel, der Investor verriegelt in a 400,000 profit (assuming that the merger goes through). The process of executing a pair trade thus includes executing individual trades directed to each leg of the pair trade request. An example of a system for executing trades for filling a pair trade request is the Quantex system from ITG (itgincproducts/quantex/quantex. html) of 380 Madison Avenue New York, N. Y. 10017. A challenge in implementing a pair trade is to find a counterparty for a particular position an investor desires to establish while minimizing leg risk. Typically, a large pair trade is performed off the market as a private transaction negotiated by a financial institution that services large clients. For example, if an investor desires to execute a pair trade betting that a proposed merger between two companies will go through, the investor would approach a financial institution seeking an investor that is willing to bet against the merger. The financial institution then acts as an intermediary between the two investors in which the investors establish equal and opposite positions in the stock of the proposed merger partners thereby completing the pair trade. Thus by matching two pair trade requests so that the transactions associated with each of the pair trade legs are executed simultaneously, neither investor is exposed to leg risk that would otherwise result for the period of time between execution of the first leg and the second leg of the pair trade. There are numerous drawbacks associated with the prevalent pair-trading practice. First, pair-trading is typically limited to clients of large financial institutions that have the ability to identify suitable counterparties for a particular pair trade. This is especially the case when the pair trade involves a large amount of stock or illiquid stocks in which the only way to execute the trade and minimize leg risk is via an off the market transaction negotiated by a financial institution. Also, because a pair-trade is typically negotiated by the parties with a financial institution as an intermediary, the process is often slow and inefficient. Furthermore, pair-trading under current practice is generally best suited for large clients seeking to establish large positions thereby providing the financial institutions with the economic incentive to execute the transaction. Smaller clients, however, must rely on the markets for executing pair trades, which is unsuitable for illiquid stocks and also results in increased leg risk. Accordingly, it is desirable to provide a system and method for trading securities in pairs. SUMMARY OF THE INVENTION The present invention is directed to overcoming the drawbacks of the prior art pair trading practices. Under the present invention a method is provided for fulfilling a pair trade request and includes the steps of receiving a plurality of pair trade requests executing a transaction for a first portion of one of the plurality of pair trade requests and matching a second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests. In an exemplary embodiment, the method includes the step of executing a transaction for a first portion of one of the plurality of pair trade requests in an external market. In another exemplary embodiment, the method includes the step of executing a transaction for a first portion of one of the plurality of pair trade requests against the order inventory. In yet another exemplary embodiment, the pair trade request includes a first security having a bid price and an ask price and a second security having a bid price and an ask price, and the method includes the steps of determining whether the bid price of the first security and the bid price of the second security meet a spread limit determining an amount of the second security that can be sold based on a bid size associated with the second security calculating an equivalent amount of the first security that can be bought based on the amount of the second security that can be sold adjusting the equivalent amount of the first security based on adjustment criteria calculating a purchase price for the adjusted equivalent amount of the first security based on the spread limit executing an initiating order to buy the adjusted equivalent amount of the first security at the purchase price and executing a covering order to sell the amount of the second security. In still yet another exemplary embodiment, the method includes the step of executing a covering order to sell the amount of the second security at the bid price of the second security. In an exemplary embodiment, the method includes the steps of determining whether the ask price of the first security and the ask price of the second security and/or the bid price of the first security and the bid price of the second security meet a spread limit determining an amount of the first security that can be bought based on an offer size associated with the first security calculating an equivalent amount of the second security that can be sold based on the amount of the second security that can be bought adjusting the equivalent amount of the second security based on adjustment criteria calculating a selling price for the adjusted equivalent amount of the second security based on the spread limit executing an initiating order to sell the adjusted equivalent amount of the second security at the selling price and executing a covering order to purchase the amount of the first security. In another exemplary embodiment, the method includes the step of executing a covering order to purchase the amount of the first security at the ask price of the first security. In yet another exemplary embodiment, the adjustment criteria include a minimum amount and a maximum amount. In still yet another exemplary embodiment, the method includes the step of rounding the initiating order to a round lot size. In an exemplary embodiment, the method includes the step of executing a first portion of one of the plurality of pair trade requests in a plurality of tranches. In another exemplary embodiment, the one of the plurality of pair trade requests and the another of the plurality of pair trade requests include a first security and a second security, the one of the plurality of pair trade requests has a first spread limit and the another of said plurality of trade requests has a second spread limit and wherein the method includes the steps of determining that a range of the first spread limit and the second spread limit overlaps with a market spread setting a spread level calculating prices for the first security and the second security that are within the market spread and based on the spread level and matching the second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests based on the calculated prices. In yet another exemplary embodiment, the method includes the steps of calculating a mean between the first spread limit and the second spread limit and setting the spread level as the mean if the mean is within the market spread. In still yet another exemplary embodiment, the method includes the step of identifying a spread amount that is closest to the mean and within the market spread and setting the spread level as the spread amount if the mean is not within the market spread. In an exemplary embodiment, the one of the plurality of pair trade requests and the another of the plurality of pair trade requests include a first security and a second security, the one of the plurality of pair trade requests has a first spread limit, a buy ratio and a sell ratio, the another of the plurality of trade requests has a second spread limit, a buy ratio and a sell ratio and the method includes the steps of determining that the buy ratio and the sell ratio associated with the one of the plurality of trade requests does not equal the buy ratio and the sell ratio of the another of the plurality of trade requests and that an overlap exists between range of the first spread limit and the second spread limit and a market spread determining that market prices exist that are within the overlap determining a mismatch amount in the second security based on a difference between the buy ratio and the sell ratio associated with the one of the plurality of trade requests and the buy ratio and the sell ratio of the another of the plurality of trade requests calculating a cross amount for the first security and the second security selecting a crossing price for the first security and the second security that is within the overlap determining that the mismatch amount is available at the crossing price for the second security matching the second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests based on the calculated prices and executing a transaction for the mismatch amount of the second security at the crossing price for the second security. In another exemplary embodiment, the method includes the step of determining that the mismatch amount is available in an external market at the crossing price for the second security. In yet another exemplary embodiment, the method is performed by a financial institution having order inventory and includes the step of determining that the mismatch amount is available in the order inventory at the crossing price for the second security. In still yet another exemplary embodiment, the one of the plurality of pair trade requests and the another of the plurality of pair trade requests indicate a number of spreads and the method includes the step of matching a second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests if the number of spreads is greater than a minimum number of spreads. In an exemplary embodiment, the method includes the step of receiving a preference for filling at least some of the plurality of trade requests via the step of executing a transaction for a first portion of one of the plurality of pair trade requests, described above. In another exemplary embodiment, the method includes the step of receiving a preference for filling at least some of the plurality of trade requests via the step of matching a second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests, described above. Under the present invention, a method for fulfilling a pair trade request is provided and includes the steps of receiving a plurality of pair trade requests and matching at least a portion of one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests. Under the present invention, a system for fulfilling a pair trade request is provided, the system receiving a plurality of pair trade requests and includes a pair trading engine for executing a transaction for a first portion of one of the plurality of pair trade requests. The system also includes a pair crossing network for matching a second portion of said one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests. In an exemplary embodiment, the system includes a link to external markets and wherein the pair trading engine executes the transaction for the first portion of one of the plurality of pair trade requests in the external markets. In another exemplary embodiment, the system includes a financial institution having an order inventory and wherein the pair trading engine executes the transaction for the first portion of one of the plurality of pair trade requests against the order inventory. In yet another exemplary embodiment, the pair trade request includes a first security having a bid price and an ask price and a second security having a bid price and an ask price, and wherein the pair trading engine determines whether the bid price of the first security and the bid price of the second security meet a spread limit determines an amount of the second security that can be sold based on a bid size associated with the second security calculates an equivalent amount of the first security that can be bought based on the amount of the second security that can be sold adjusts the equivalent amount of the first security based on adjustment criteria calculates a purchase price for the adjusted equivalent amount of the first security based on the spread limit executes an initiating order to buy said adjusted equivalent amount of the first security at the purchase price and executes a covering order to sell the amount of the second security. In still yet another exemplary embodiment, the pair trading engine executes a covering order to sell the amount of the second security at the bid price of the second security. In an exemplary embodiment, the pair trading engine determines whether the ask price of the first security and the ask price of the second security meet a spread limit determines an amount of the first security that can be bought based on an offer size associated with the first security calculates an equivalent amount of the second security that can be sold based on the amount of the second security that can be bought adjusts said equivalent amount of the second security based on adjustment criteria calculates a selling price for the adjusted equivalent amount of the second security based on the spread limit executes an initiating order to sell the adjusted equivalent amount of the second security at the selling price and executes a covering order to purchase the amount of the first security. In another exemplary embodiment, the pair trading engine executes a covering order to purchase the amount of the first security at the ask price of the first security. In yet another exemplary embodiment, the pair trading engine rounds the initiating order to a round lot size. In still yet another exemplary embodiment, the pair trading engine executes a first portion of one of the plurality of pair trade requests in a plurality of tranches. In an exemplary embodiment, the one of the plurality of pair trade requests and the another of the plurality of pair trade requests include a first security and a second security, the one of the plurality of pair trade requests has a first spread limit and the another of the plurality of trade requests has a second spread limit and wherein the pair crossing network determines that a range of the first spread limit and the second spread limit overlaps with a market spread sets a spread level calculates prices for the first security and the second security that are within the market spread and based on the spread level and matches the second portion of said one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests based on the calculated prices. In another exemplary embodiment, the pair crossing network calculates a mean between the first spread limit and the second spread limit and sets the spread level as the mean if the mean is within the market spread. In yet another exemplary embodiment, the pair crossing network identifies a spread amount that is closest to the mean and within the market spread and sets the spread level as the spread amount if the mean is not within the market spread. In still yet another exemplary embodiment, the one of said plurality of pair trade requests and the another of the plurality of pair trade requests include a first security and a second security, the one of the plurality of pair trade requests has a first spread limit, a buy ratio and a sell ratio, the another of the plurality of trade requests has a second spread limit, a buy ratio and a sell ratio and wherein the pair crossing network determines that the buy ratio and the sell ratio associated with the one of the plurality of trade requests does not equal the buy ratio and the sell ratio of the another of the plurality of trade requests and that an overlap exists between range of the first spread limit and the second spread limit and a market spread determines that market prices exist that are within the overlap determines a mismatch amount in the second security based on a difference between the buy ratio and the sell ratio associated with the one of the plurality of trade requests and the buy ratio and the sell ratio of the another of the plurality of trade requests calculates a cross amount for the first security and the second security selects a crossing price for the first security and the second security that is within said overlap determines that the mismatch amount is available at the crossing price for the second security matches the second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests based on the calculated prices and executes a transaction for the mismatch amount of the second security at the crossing price for the second security. In an exemplary embodiment, the pair crossing network determines that the mismatch amount is available in an external market at the crossing price for the second security. In another exemplary embodiment, the pair crossing network determines that the mismatch amount is available in the order inventory at the crossing price for the second security. In yet another exemplary embodiment, the one of said plurality of pair trade requests and the another of the plurality of pair trade requests indicate a number of spreads and wherein the pair crossing network matches a second portion of the one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests if the number of spreads is greater than a minimum number of spreads. In still yet another exemplary embodiment, the plurality of pair trade requests include at least some pair trade requests indicating a preference for execution via said pair crossing network, and the system further includes a portfolio manager in communications with the pair crossing network, the portfolio manager receiving the plurality of pair trade requests and routing the at least some pair trade requests to the pair crossing network according to the preference. In an exemplary embodiment, the system includes a pair trading engine for executing at least some of the plurality of pair trade requests, further includes a portfolio manager in communications with the pair trading engine and wherein the plurality of pair trade requests include at least some pair trade requests indicating a preference for execution via the pair trading engine, the portfolio manager receiving the plurality of pair trade requests and routing the at least some of the plurality of trade requests to the pair trading engine according to the preference. Under the present invention, a system for fulfilling a pair trade request is provided, wherein the system receives a plurality of pair trade requests and includes a pair crossing network for matching at least one of the plurality of pair trade requests against another of the plurality of pair trade requests. Accordingly, a method and a system are provided for trading pair securities. The invention accordingly comprises the features of construction, combination of elements and arrangement of parts that will be exemplified in the following detailed disclosure, and the scope of the invention will be indicated in the claims. Other features and advantages of the invention will be apparent from the description, the drawings and the claims. DESCRIPTION OF THE DRAWINGS For a fuller understanding of the invention, reference is made to the following description taken in conjunction with the accompanying drawings, in which: FIG. 1 is a block diagram of a system for trading securities in pairs according to the present invention FIG. 2 is a flowchart of the steps a pair trading engine included in the system of FIG. 1 applies to fill a pair trade request FIG. 3 is a flowchart of the steps a pair crossing network included in the system of FIG. 1 applies to fill a pair trade request FIG. 4 is a flowchart of a process by which the pair crossing network of the system of FIG. 1 fills imperfectly matched orders and FIG. 5 is a graph for identifying the market prices for two securities that meet the required spread limits. DETAILED DESCRIPTION OF THE PREFERRED EMBODIMENTS Referring now to FIG. 1, there is shown a block diagram of a system 1 for trading securities in pairs according to the present invention. System 1 receives pair trade requests from clients operating client access devices 7 and attempts to fill the pair trade requests according to the parameters associated with the particular pair trade request. System 1 includes two different subsystems for filling pair trade requests: a pair trading engine 3 and a pair crossing network 5 . As will be described below, pair trading engine 3 receives a pair trade request and attempts to fill (in whole or in part) the trade request by executing the appropriate trades in an external market 13 (that may include, by way of non-limiting example, the New York Stock Exchange, the NASDAQ or any other financial market). Pair trading engine 3 may also fill (in whole or in part) a pair trade request by executing a transaction against order inventory 11 of (non-pair) trade requests controlled by the financial institution that is operating system 1 . In addition, pair trading engine may also fill (in whole or in part) a pair trade request by forwarding the trade request to pair crossing network 5 for matching with other pair trade requests. Likewise, pair crossing network 5 receives a pair trade request and fulfills (in whole or in part) the request by matching it against another pair trade request received by pair crossing network 5 . by matching the request against inventory 11 controlled by the financial institution and/or by forwarding the trade request to pair trading engine 3 for execution in external markets 13 . System 1 also includes a portfolio manager 9 (that may be, for example, a software program executing on a computer system) that receives the pair trade requests from client access device 7 and presents the trade request to either pair trading engine 3 . pair crossing network 5 or both, depending on the trade parameters set by the client. Also, the client may query portfolio manager 9 regarding the status of any pair trade request the client has presented to system 1 . In operation, system 1 may fulfill a pair trade request either using pair trading engine 3 . or pair crossing network 5 . or a combination of the two. For example, a pair trade request received by system 1 may be completely filled by pair trading engine 3 as follows. Assume a case where XYZ is taking over ABC and is offering 0.575 shares of XYZ for each ABC share and investor Arb wants to invest in the price difference between ABC stock and XYZ stock. To take advantage of the price difference, Arb wants to lock in the difference between the value offered (0.575XYZ stock) and the value of ABC stock by buying ABC stock and selling XYZ stock subject to the condition that ABC0.575 XYZlt1.19 (i. e. Arb desires to capture a 1.19 difference between XYZs takeover offer and ABCs share price). In order to fill this pair trade, Arb presents a pair trade request to portfolio manager 9 (using client access device 7 ). The pair trade request typically includes a number of parameters that define the pair trade and that also may be used by portfolio manager 9 in determining how the pair trade request is to be filled. Arb typically indicates in the trade request the number of spreads the Arb desires to invest in and also provides a minimum and maximum share amount that he is willing to trade per tranche. For example, Arb may indicate a desire to invest in 100,000 spreads and may only wish to trade the spread 3,000-8,000 shares at a time. Arb generally sets this tranche size range based on the liquidity and volatility of ABC stock and XYZ stock. Arb may set a larger minimum tranche size if ABC stock and XYZ stock are fairly liquid stocks because higher liquidity increases the likelihood that a larger tranche size will be executed. Arb may set a lower maximum tranche size if XYZ stock and ABC stock are volatile stocks so as to limit the leg risk associated with executing a pair trade. Yet another pair trade parameter Arb provides is the spread limit (in the above case 1.19) which is the amount Arb desires to capture in the trade. Arb does not have to provide, however, the discrete prices at which trades for ABC and XYZ stock are to be executed as these prices are calculated by pair trading engine 3 (and/or pair crossing network 5 ), as will be described below. Referring now to FIG. 2, there is shown a flowchart describing the steps pair trading engine 3 applies to fill a pair trade request. The flowchart in FIG. 2 is based on the above example and the market data listed in Table 1 below. Initially, in Step 201 . pair trading engine 3 determines whether the bid/bid prices or ask/ask prices of ABC and XYZ stock, respectively, meet the spread limit requirement of the particular pair trade request. In this case the bid/bid spread is 1.4375((122.500.575)69) and the ask/ask spread is 1.1969 ((122.6250.575)69.3125) so that each spread is less than the spread limit of 1.19, as is required for this particular trade. Once it is determined that either the bid/bid spread or the ask/ask spread meets the spread limit, then in Step 202 . it is determined (as is indicated in Table 1) how much XYZ stock can be sold at the bid and how much ABC stock can be bought at the ask. In an exemplary embodiment, the client may specify whether the bid/bid spread, the ask/ask spread or either the bid/bid or the ask/ask spread must exceed the indicated spread limit for a transaction to proceed. If neither the bid/bid spread nor the ask/ask spread meets the spread limit, the process waits a period of time (for example 0.10 seconds) and returns to Step 201 to again test whether the bid/bid spread or the ask/ask spread meets the spread limit. Next, in step 203 . an equivalent amount of stock that can be sent into the market (i. e. bought/sold in the market) is calculated for a spread based on the bid/bid price spread and/or the ask/ask price spread that meets the spread limit. In this example, if a maximum of 10,000 shares of XYZ stock can be sold into the market (i. e. the XYZ bid size) then, based on the ABC:XYZ ratio (of 1:0.575 in this case), a total of 17,391 (10,000/0.575) shares of ABC stock are to be bought in order to execute a balanced pair trade. Likewise, if a maximum of 1,500 shares of ABC stock can be bought in the market (i. e. the ABC ask size), then, based on the ABC:XYZ ratio (of 1:0.575 in this case), a total of 863 (15000.575) shares of XYZ stock are to be sold in order to execute a balanced pair trade. Next, in Step 204 . the pair trade share amounts calculated in Step 203 are adjusted to conform to the wave maximum and minimum parameters (i. e. the maximum/minimum tranche size) included in the pair trade request as well as market round lot limits. In the above example, the amount of ABC shares to be bought that was calculated based on the XYZ bid size (i. e. 17,391) is first rounded to an even lot size (i. e. 17,400) and then reduced to the maximum tranche size of 8000. Also, the amount of XYZ shares to be offered that was calculated based on the ABC ask size (i. e. 863) is first rounded to an even lot size (i. e. 900) and then increased to 1,700 shares to meet the minimum tranche size of 3000 (30000.5751777). In an exemplary embodiment the minimum and maximum tranche size is scaled by the particular ratio (for example, in the above case, the tranche sizes for XYZ stock is scaled by 0.575). In another embodiment, the maximum/minimum tranche size is used for each security in the pair trade request without scaling. In yet another exemplary embodiment, the pair trade request includes a separate maximum/minimum tranche for each security. Once the share amounts for the pair trade are calculated, in Step 205 . the share prices that are needed to meet the spread limit of the pair trade request are calculated. For example, for a pair trade based on the bid/bid price spread, in order to meet the spread limit of 1.19 credit, the price at which ABC stock is to be bid should be no greater than 69.2475 ((122.500.575)1.19) a share. Likewise, for a pair trade based on the ask/ask price spread, in order to meet the spread limit, the price at which XYZ stock is to be offered should be greater than or equal to 122.6130 ((69.31251.19)/0.575) a share. Next, once the pair trade share amounts and share prices have been calculated, in Step 206 . pair trading engine 3 sends initiating orders to external markets 13 in order to fill the pair trade request. The initiating orders may include an initiating order for executing a pair trade based on the bid/bid spread (in this case a bid for 8,000 shares of ABC stock at 69.2475) and/or an initiating order for executing a pair trade based on the ask/ask spread (in this case an offer of 1,700 shares of XYZ stock at 122.6130). Finally, as the initiating orders sent to external markets 13 in Step 207 get filled, pair trading engine 3 automatically sends into the market the covering side of the pair trade. So, for example, as the initiating order of buying 8,000 shares of ABC stock at 69.2475 gets filled, pair trading engine 3 sends an order to external markets 13 to sell 4,600 (8,0000.575) shares of XYZ stock at 122.50. In an exemplary embodiment, the clients pair trade request includes threshold amounts that indicate the amount of variance in stock price and/or share amount the client is willing to absorb. For example, if in the process of covering the initiating order the price of XYZ stock dips to 122.49 (in which case the spread limit of the pair trade would drop to 1.18), then pair trading engine 3 would still sell XYZ stock at the price of 122.49 if the 0.01 difference was within the threshold amount included in the pair trade request. Similarly, the pair trade request may include threshold amounts for any other pair trade parameter, including by way of non-limiting example, the number of spreads to be purchased and the tranche sizes. If, however, a particular threshold amount indicated by the client is exceeded for any given pair trade parameter, then pair trading engine 3 would attempt to cancel the initiating order and/or the covering order (that may be possible if the orders have not yet reached the market or have not yet been filled). In such a case, pair trading engine 3 would then repeat the above analysis for determining suitable initiating and cover orders. To fill a pair trade request, pair trading engine 3 executes trades utilizing the method described above. Typically, pair trading engine 3 tranches a pair trade request and trades piece-meal in external markets 13 . In certain cases, however, it may be difficult to fill a trade request by executing several transactions in external markets 13 either because the pair trade request is for a very large number of spreads or includes stocks that are illiquid (in which cases pair trading engine 3 may be ineffective in filling the pair trade request). Also, in certain situations, a client wishing to remain anonymous may indicate in the pair trade request a preference that no orders be sent to external markets 13 . In these circumstances, portfolio manager 9 may route the particular pair trade request to pair crossing network 5 . Referring now to FIG. 3, there is shown a flowchart illustrating the steps pair crossing network 5 applies to fill a pair trade request. The flowchart in FIG. 3 is based on the above example and the market data listed in Table 2 below. Spread Limit as defined by 0.575 XYZ - ABC Continuing the previous example, assume the pair trade request issued by Arb for 100,000 spreads was half-filled by pair trading engine 3 . Also, assume that system 1 receives a pair trade request from Antiarb that indicates a desire to sell 30,000 shares of ABC and buy 17,200 shares (a ratio of 1:0.575) and also indicates a spread limit of 1.30 (i. e. (ABC0.575XYZ)lt1.30). In this case Arb and Antiarbs orders are complimentary in the primary order elementssecurities, ratios and buy versus sell. Also, Antiarb is willing to pay 0.11 per spread more than Arb is demanding from the marketplace. Based on these parameters, there is an opportunity for Arbs and Antiarbs trade requests to be filled via pair crossing network 5 . If Antiarbs pair trade request was marked for trading by pair trading engine 3 . then portfolio manager 9 sends Antiarbs order to pair trading engine 3 for execution. Pair trading engine 3 then sends the parameters of Antiarbs trade request, as well as all orders waiting for execution in pair trading engine 3 . to pair crossing network 5 . Pair crossing network 5 will recognize (as described above) that there is a crossing opportunity between Arbs order and Antiarbs order. In this case, pair crossing network 5 then directs pair trading engine 3 to suspend the execution of Antiarbs order in the amount that can be crossed by pair crossing network 5 (30,000 spreads in this case). In addition, pair trading engine 3 routes a cross amount of 30,000 spreads from Arbs order to pair crossing network 5 for crossing against Antiarbs order. At this point, the pair crossing network 5 crosses the Antiarb order against a portion of Arbs order, as follows. Assume the prevailing market conditions at the time of the cross are as shown in Table 3. Furthermore, Table 3 indicates the XYZ Ratio-Adjusted Value for both the bid and ask prices based on the conversion ratio of 1:0.575. Based on the XYZ Ratio-Adjusted Values, a Bid:Ask Spread Range (i. e. the spread provided for a cross between the bid price of ABC stock and the XYZ Ratio-Adjusted ask price) of 1.3863 is calculated and an Ask:Bid Spread Range (i. e. the spread provided for a cross between the ask price of ABC stock and the XYZ Ratio-Adjusted bid price) of 1.05 is calculated. To perform the cross, in Step 301 pair crossing network 5 first determines whether the range of spread limits associated with Arbs and Antiarbs trade requests (i. e. 1.30-1.19) coincides with the range of the prevailing market spread (1.3863-1.05). In this example, the range of spread limits does coincide with the prevailing market spread because at least a portion of the spread limit range overlaps with a portion of the market spread. Thus, a cross can occur. Next, in Step 302 . pair crossing network 5 calculates the mean of Arbs and Antiarbs spread order limit which is (1.301.19)/21.245 and determines whether the mean is within the range of the market spread (i. e. 1.3863-1.05). If it is, then in Step 303 . pair crossing network 5 calculates the prices at which to cross. The prices must be within the current markets for ABC stock and XYZ stock, and satisfy market uptick requirements (for short sales), and provide a spread that is equal to the spread level calculated above. For example, with the inside market for ABC stock at 70.00-70.25 and the inside market for XYZ stock at 124.00-124.15, a cross price of 70.11 for ABC stock and 124.096 for XYZ stock provides the spread of 1.2452 thereby meeting the requirement of both Arbs and Antiarbs trade request. Finally, in Step 304 . pair crossing network 5 crosses 30,000 shares of ABC stock at 70.11 (with Arb buying and Antiarb selling) and 17,200 shares of XYZ at 124.096 (with Arb selling and Antiarb buying). If it is determined in Step 302 that the mean of Arbs and Antiarbs spread order limits does not fall within the range of the market spread, then in Step 305 . the spread closest to the mean of the two spread limits that is also within the market spread is calculated. For example, if the market spread is 1.3863-1.28, then the mean of the two spread limits (1.245) is not within the market spread. In such a case, 1.28 is selected as the spread level that is closest to the mean and within the market spread. In an exemplary embodiment, the spread level at which Arb and Antiarb cross can be determined in any other suitable manner as long as the spread level is within the market spread and within the range of spread limits indicated in the pair trade requests. Once the spread level is determined, the method proceeds to Step 303 in which pair crossing network 5 calculates prices to cross at that are within the current markets for ABC stock and XYZ stock and that meet the calculated spread level. In the case where the calculated spread level is 1.28, the cross will occur at a price of 70.08 for ABC stock and 124.1043 for XYZ stock. Finally, the method proceeds to Step 304 in which pair crossing network 5 performs the cross between Arb and Antiarb. Once a pair trade request is filled (or partially filled), the transaction details are reported to portfolio manager 9 and made available to the client operating client access device 7 . In the previous example, pair crossing network 5 crosses orders in which both Arb and Antiarb desire to trade the same pair of securities in the same ratio. In an exemplary embodiment, pair crossing network 5 executes a cross between two pair trade requests that are not perfectly matched. For example, assume that pair crossing network 5 receives the pair trade requests as shown in Table 4. Note that these two pair trade requests are imperfectly matched because each trade request uses a different ratio between ABC and XYZ stock. Arbs Spread Limit is defined by 0.575 XYZ - ABC. Antiarbs Spread Limit is defined by 0.6 XYZ - ABC. Also, assume the market in ABC and XYZ stocks at the time the pair trade requests are received by pair crossing network 5 is as described in Table 5 below. Arbs XYZ Ratio-Adjusted Value Arbs Dollar Range AntiArbs XYZ Ratio-Adjusted Value AntiArbs Dollar Range Referring now to FIG. 4, there is shown a flowchart illustrating a process by which pair crossing network 5 fills these imperfectly matched order. First, in Step 401 . pair crossing network 5 determines whether Arbs buy security equals Antiarbs sell security and whether Arbs sell security equals Antiarbs buy security. If both conditions are not met, then a cross between the two orders cannot occur. If the two conditions are met, then in Step 402 it is determined whether Arbs buy ratio equals Antiarbs sell ratio and whether Arbs sell ratio equals Antiarbs buy ratio. If these ratios are the same, then pair crossing network 5 proceeds to cross the two orders as described in the example above. Note that for a cross to occur at this stage does not require the ratios themselves to match but rather that the ratios of the ratios match (for e. g. a ratio of 2:3 matches a ratio of 0.667:1). If, however, the two ratios are not equal (as in this case where Arbs sell ratio does not equal Antiarbs buy ratio), then in Step 403 pair crossing network determines whether there is an overlap between Arbs and Antiarbs spread limit that also falls within the bid/ask market for ABC and XYZ stock. To make such a determination, pair crossing network 5 calculates whether there are market prices for both ABC and XYZ stock that satisfy the following inequalities: L 1lt(Ratio AABC )(Ratio BXYZ ) and (1) L 2gt(Ratio CABC )(Ratio DXYZ ) (2) Where L1 is Arbs spread limit of 1.19 credit, L2 is Antiarbs spread limit of 4.40 debit, RatioA is Arbs buy ratio of 1:1, RatioB is Arbs sell ratio of 1:0.575, RatioC is Antiarbs sell ratio of 1:1 and RatioD is Antiarbs buy ratio of 1:0.6. Referring now to FIG. 5, there is shown a graph 51 that depicts market prices for ABC and XYZ stock that meet the spread limits of Arb and Antiarb. In graph 51 . the x-axis represents the prices for XYZ stock while the y-axis represents the prices for ABC stock. Graph 51 includes a shaded area 53 that is the universe of market prices for ABC and XYZ stock that could satisfy the spread trade involving those stocks. Also included in graph 53 is a spreadlimit line L1 (inequality (1), above) that represents the spread limit associated with Arb and a spread limit line L2 (inequality (2), above) that represents the spread limit associated with Antiarb. Thus, the solution set of market prices that satisfies inequalities (1) and (2) is the portion of dark shared area 53 that falls between spread limit line L1 and spread limit line L2. In this example, a cross at a share price for ABC of 70.14 and a share price of 124.15 for XYZ stock meets the investors spread limits and falls within the market prices for ABC and XYZ stock. If it is determined that no share prices for both ABC and XYZ stock satisfy Arbs and Antiarbs spread limits, then no cross can occur. If such share prices do exist, then in Step 404 . it is determined which of the investors desires to transact in fewer shares of ABC stock and a mismatch in share amounts caused by the differing ratios is determined. In our example, Antiarb desires to sell fewer ABC shares than Arb desires to buy (30,000 vs. 50,000). Then, in Step 405 . pair crossing network 5 determines the number of XYZ shares that can be crossed between Arb and Antiarb based on the maximum amount of ABC shares that can be crossed (30,000 in this example). Based on the Antiarb ABC order quantity of 30,000 shares, the maximum number of XYZ shares that Arb will cross with Antiarb is: 30. 000 Arb XYZ Ratio / Arb ABC Ratio 30. 000 0.575 / 1 17. 300 ( 17. 250 rounded to an even lotsize ). While the maximum quantity of XYZ shares that Arb will cross is 17,300, Antiarbs trade request indicates a desire to cross 18,000 shares. To overcome this imbalance, in Step 406 . pair crossing network 5 is in communications with external markets 13 for determining whether the excess 700 XYZ shares needed to satisfy Antiarbs trade request can be transacted for in external markets 13 . In an exemplary embodiment, pair crossing network 5 makes this determination by issuing a query to pair trading engine 3 as to whether 700 shares of XYZ stock can be bought in external markets 13 . Because, as indicated in Table 5, 3,000 shares of XYZ stock are offered at 124.15, pair trading engine 3 responds to pair crossing network 5 that the 700 shares needed to balance the cross between Arb and Antiarb are available from external markets 13 at 124.15. Next, in Step 407 . pair crossing network calculates the cross prices that are necessary such that Arb and Antiarb achieve their respective spread limits while also incorporating the excess 700 shares of XYZ stock that must be purchased from external markets 13 at 124.15 to satisfy Antiarbs trade request. An example of such cross prices that meet these criteria is a price of 70.14 for ABC stock and a price of 124.15 for XYZ stock. Once the cross prices are calculated, in Step 408 . pair crossing network 5 crosses 30,000 shares of ABC stock and 17,300 shares of XYZ stock between Arb and Antiarb and also buys 700 shares of XYZ stock at 124.15 in external markets 13 on behalf of Antiarb. Thus, both Arb and Antiarbs pair trade requests are satisfied. Alternatively, the entire 18,000 shares of XYZ stock may be crossed thereby fully satisfying Antiarbs trade request. In such a case, the ratio mismatch is addressed by Arb purchasing an additional 1200 (700/0.575 rounded to a lotsize) shares of ABC stock from external market 13 or from firm inventory 11 . Once the trade is completed, the details of the transaction are provided to portfolio manager 9 to report the transaction details to the investors. In an exemplary embodiment, a pair order (or portion thereof) may be filled against an internal inventory 11 of trade requests maintained by the financial institution operating system 1 . For example, in the previous example in which an excess of 700 shares of XYZ stock needs to be purchased in order for a match (i. e. cross) between Arb and Antiarbs trade requests to occur, instead of determining whether the 700 shares are available in external markets 3 . pair crossing network 5 examines firm inventory 11 to determine whether the shares are available at the required price. Likewise, in cases where pair trading engine 3 desires to execute a pair trade based on orders to be sent to external markets 13 . pair trading engine 3 may first determine whether the order can be filled, in whole or in part, using trade requests pending in firm inventory 11 . Generally, the advantages of filling an order using pending trade requests in firm inventory 11 is that execution is faster, transaction costs are lower and leg risk is minimized. In another exemplary embodiment, a clients pair trade request may also include a minimum number of spreads that can be traded in pair crossing network 5 . Also, pair crossing network 5 may be designed to require a minimum share amount for a cross to occur. A minimum number of spreads that can be traded may be provided in order to reduce the distractions and booking costs associated with numerous smaller trades that may exceed the benefits of a de minimis fill. In another exemplary embodiment, portfolio manager 9 publishes the inside cross market for any pair that a client has selected for crossing in pair crossing network 5 . In still another exemplary embodiment, the client has the option for each pair trade selected for crossing in pair crossing network 5 to designate that the order should be reflected in the published inside cross market. This inside cross market consists of the tightest spread bid and offer (and corresponding bid size and offer size) from all client pair orders pending in pair crossing network 5 . In this way, a client can assess the likelihood and timing of a pair trade request being filled by pair crossing network 5 . Also, by publishing the clients spread interest, others seeking liquidity can trade at the clients level. In an exemplary embodiment, the client can designate each pair order designated for pair trading engine 3 and/or pair crossing network 5 for Broker Negotiation. If Broker Negotiation is designated, the clients broker-dealer sales representative is notified of the clients spread order thereby prompting the broker-dealer to solicit a complementary, agency order from another client. The client may also designate each pair order for Broker Facilitation in which case the client allows the broker-dealer to act principally to fill the clients order. In summary, the advantages to a client of using pair trading engine 3 is that pair trading engine 3 allows the client to trade a spread order while limiting leg risk or the risk of missing a targeted spread level. This is accomplished by breaking the total order into tranches of sizes proportionate to the market, subject to user minimums and maximums, that can be traded in external markets 13 or against firm inventory 11 . Orders executed via pair trading engine 3 . however, are typically of a lower traded volume because trading is constrained to the liquidity available in the market. In contrast, trades executed via pair crossing network 5 are not constrained by market liquidity and do not have to be tranched to minimize leg risk. In particular, the benefits of filling a pair trade request via pair crossing network 5 are as follows: Elimination of Leg Risk. Pair crossing network 5 potentially provides a deeper well of liquidity because the trades are brokered, as a spread, directly between spread investors via a central clearing facility. Moreover, the introduction and use of a pair trading facility eliminates the leg risk described above without a sacrifice of liquidity. Large Transactions Only. Certain large investors may prefer to use pair crossing network 5 rather than pair trading engine 3 to avoid having a trade request broken up into numerous small executions. For example, sudden, brief moves in one of the two stocks included in the pair trade request may cause pair trading engine 3 to issue numerous small executions to fill the request. While a small investor may welcome capturing these small opportunities, a large investor may find such small executions to be more of a nuisance than a service. Price Setting versus Price Taking. Large investors seeking liquidity may prefer to set their price via the pair crossing network 5 . Also, other spread investors looking for liquidity can use pair crossing network 5 to monitor and trade with the large investor at the large investors level. While client orders directed to pair trading engine 3 can designate a spread limit, such orders are essentially price-takersas the market reaches the desired level, the orders are executed. Moreover, the pair trading engine tranching mechanism creates relatively small orders, allowing institutional flows to move the individual stocks. As a result, the small, tranched orders generated by pair trading engine 3 can become overpowered by single-name institutional flows. In addition, orders designated solely for pair trading engine 3 . and not for pair crossing network 5 . are not published to a central quote facility (such as by portfolio manager 9 ) thereby preventing other spread traders from knowing the size and limit of a pair trading engine order. Illiquid Stocks vs Liquid Stocks. Spreads that include one or two illiquid stocks are difficult to fill using pair trading engine 3 alone. Because illiquid stocks often demonstrate small bid and ask sizes and wide bid-ask spreads, pair trading engine 3 will typically only issue market orders having small quantities (subject to user minimums and maximums) that presents the client with greater leg risk from mid-trade changes in the bid-ask prices. In contrast, orders routed to price crossing network 5 are not confined by liquidity in the market place thereby allowing large crosses between spread traders in illiquid spreads. Accordingly, a system and method for trading pair securities is provided in which the client receives the benefits of having a pair order filled by either pair trading engine 3 . pair crossing network 5 or a combination of both. A number of embodiments of the present invention have been described. Nevertheless, it will be understood that various modifications may be made without departing from the spirit and scope of the invention. Based on the above description, it will be obvious to one of ordinary skill to implement the system and methods of the present invention in one or more computer programs that are executable on a programmable system including at least one programmable processor coupled to receive data and instructions from, and to transmit data and instructions to, a data storage system, at least one input device, and at least one output device. Each computer program may be implemented in a high-level procedural or object-oriented programming language, or in assembly or machine language if desired and in any case, the language may be a compiled or interpreted language. Suitable processors include, by way of example, both general and special purpose microprocessors. Furthermore, alternate embodiments of the invention that implement the system in hardware, firmware or a combination of both hardware and software, as well as distributing modules and/or data in a different fashion will be apparent to those skilled in the art and are also within the scope of the invention. In addition, it will be obvious to one of ordinary skill to use a conventional database management system such as, by way of non-limiting example, Sybase, Oracle and DB2, as a platform for implementing the present invention. Also, network access devices can comprise a personal computer executing an operating system such as Microsoft Windows, Unix, or Apple Mac OS, as well as software applications, such as a JAVA program or a web browser. Access devices can also be a terminal device, a palm-type computer, mobile WEB access device or other device that can adhere to a point-to-point or network communication protocol such as the Internet protocol. Computers and network access devices can include a processor, RAM and/or ROM memory, a display capability, an input device and hard disk or other relatively permanent storage. Accordingly, other embodiments are within the scope of the following claims. It will thus be seen that the objects set forth above, among those made apparent from the preceding description, are efficiently attained and, since certain changes may be made in carrying out the above process, in a described product, and in the construction set forth without departing from the spirit and scope of the invention, it is intended that all matter contained in the above description shown in the accompanying drawing shall be interpreted as illustrative and not in a limiting sense. It is also to be understood that the following claims are intended to cover all of the generic and specific features of the invention herein described, and all statements of the scope of the invention, which, as a matter of language, might be said to fall therebetween.
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